本周國內鋼價總體平穩,長材繼續弱勢盤整,扁平材保持強勢。8月粗鋼產量回升保持較高水平,社會庫存連續兩周小幅上漲,補庫存已有所顯現;8月中國制造業采購經理指數止跌回升,經濟回調態勢逐步趨穩,隨房地產限購政策深入到二、三線城市,預計房地產低迷態勢仍將延續,建筑鋼市場整體需求仍難以明顯放大;內礦、外礦持續上漲,生產成本高位運行,擠占鋼企利潤空間,下半年鋼鐵產量或將放緩;通脹可能回落,再次加息預期減弱,隨新一輪存準的上繳,資金面緊張有可能加劇,鋼企面臨更大資金壓力。9月進入傳統的消費旺季,市場盼漲情緒濃厚,待需求真正釋放,鋼價存在進一步上漲空間。我們建議“標配”鋼鐵,備戰旺季。重點關注高業績、低估值和對資本市場有訴求的公司。

    投資組合:西寧特鋼、新興鑄管、八一鋼鐵、攀鋼釩鈦、新鋼股份、酒鋼宏興原料:原材料價格持續上揚國內鐵精粉均價1230元/噸,周環比漲12元/噸;青島港現貨鐵礦石1335元/噸,與上周持平;印度礦CFR指數188美元/噸,周環比漲1美元/噸;邢臺主焦煤1490元/噸,與上周持平;二級冶金焦均價2068元/噸,周環比漲13元/噸;唐山廢鋼3450元/噸,周環比漲20元/噸;唐山方坯4480元/噸,周環比漲30元/噸。

    鋼價:鋼價總體平穩,后市依然看漲

    國內鋼價綜合指數為176.9,周環比跌0.1***,其中長材價格指數跌0.13%,扁平材價格指數漲0.04%,分別收于202.8、153.6。9月2日螺紋鋼主力合約(1201)收盤價4832元/噸,環比漲32元/噸,漲幅0.67%;結算價4820元/噸,環比漲17元/噸;期現價差為負40元/噸,周環比增大17元/噸。本周鋼價總體平穩,建材、鍍鋅板和中厚板小幅下跌,取向硅鋼保持穩定,熱軋、冷軋和不銹鋼小幅上漲,市場對于“金九月”充滿信心和期待,后市依然看漲。

    盈利:毛利繼續減少

    長材噸鋼毛利環比大幅減少,板材毛利小幅降低。目前,螺紋鋼毛利397.53元/噸左右,線材毛利457.87元/噸左右;熱卷毛利72.67元/噸左右;中厚板毛利47.80元/噸左右;冷軋板虧損124.13元/噸左右;鍍鋅板虧損74.98元/噸左右。

    社會庫存:長材明顯回升,板材小幅下降

    社會庫存1390.68萬噸,周環比增加0.51%,同比下降7.07%。其中,線材大幅上升,周環比增加2.73%,螺紋鋼次之,周環比增加1.24%;冷軋板和中板小幅降低,周環比分別減少1.03%、0.35%;熱卷保持不變,周環比減少0.08%。